伦镍“史诗级”逼仓 带动锌价走高

研报正文

一、行业资讯

【上期所：关于调整铜等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度的通知】

经研究决定，自2022年3月9日（周三）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：黄金期货合约的交易保证金比例调整为10%，涨跌停板幅度调整为8%；铜、铝期货合约的交易保证金比例调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为14%，涨跌停板幅度调整为12%。

【SMM调研：3月精炼锌产量预期内增加】

2022年2月SMM中国精炼锌预计产量45.84万吨，环比减少5.92万吨或环比减少11.43%，同比减少2.72%。

2022年1~2月精炼锌预计累计产量为97.6万吨，同比去年同期减少3.7%。

预计2022年3月国内精炼锌产量环比增加7.02万吨至52.85万吨，较2月大幅增加，同比去年增加3.17万吨或6.37%，2022年1~3月精炼锌预计累计产量为150.5万吨，累计同比去年同期减少0.39%。

二、现货资讯

3月8日，9点10分上海市场电解锌月均价26415吨，较3月7日涨175元/吨，普通国产对04合约报贴水70-80元/吨，较前日上涨20元/吨。锌价上涨后，市场跟盘几无成交，持货商进一步下调贴水意愿亦不强，下游均观望拒采，持货商对均价贴水逐步扩大，市场交投清淡。

佛山市场0#锌锭中间价26430元/吨，较3月7日上涨195元/吨；贸易商报贴水85~贴水70元/吨，升水总体较3月7日基本持平。

锌价绝对价格过高，导致市场上出货情况比较差，市场成交情况较为冷清；广东地区仓单量很大，从而市场上流通的货很少，成交的基本是散货；广东市场的升贴水相对而言比较坚挺，很多交易商仍对市场仍持观望态度。

天津市场今日对4月合约贴100元/吨，与前日升贴水上升，天津0#锌锭价格在26315-26415元/吨，均价为26365元/吨，较昨天上涨125元/吨。天津库存基数较大，库存小幅增加，市场供过于求，盘面价格高，下游需求弱。

三、市场分析

3月8日沪锌主力2204合约收于28195元/吨，涨幅7.06%，夜盘跌幅1.7%，报26565元/吨，伦锌收于4305美元/吨，涨幅4.92%。

现货方面，市场成交清淡，锌价高企令多数下游企业维持观望，以刚需采购为主。

库存方面，SHFE库存较前日增加3015吨，报117666吨，锌价持续走高，市场较淡，企业倾向于交仓，累库继续。LME库存较昨日减少275吨至141250吨，海外持续低位去库。

欧洲能源问题仍未得到改善，欧盟内部意见难以统一，欧洲天然气价格仍处于高位；伦镍史诗级逼仓，市场恐慌情绪加剧，带动锌价剧烈波动，建议谨慎持有，回避观望。