战事拖延加剧大宗商品波动 甲醇高位震荡

研报正文

行情回顾

昨日甲醇主力合约高位震荡为主，收于3252元/吨，跌-1.48%；基差收于-17点，与前值基本持平。

北京时间3月8日凌晨举行的第三轮俄乌谈判仍无实质性结果，当前双方最大矛盾点在于无法就克里米亚问题以及承认卢甘斯克和顿涅茨克独立的问题达成一致。

信息分析

随着战事的拖延以及西方国家对俄罗斯的制裁令全球能源、粮食以及其它大宗商品等的价格均出现剧烈波动，WTI原油昨日回落至120美元，动力煤下跌约1.92%，甲醇同步走弱。

基本面来看，上周国内甲醇产量为160.95万吨，环比上涨2.22%，装置开工率为80.37%，已接近历史最高水平（82.11%），本周预计云南昆钢10万吨/年甲醇装置将于3月10日重启，此外，暂无其他停开车计划，预计本周甲醇产量变化不大。

需求方面，冬奥会结束后传统需求已经迎来明显改善，尽管本周仍有两会的影响，但较前期相比影响预计较弱，本周预计传统下游开工继续恢复。

库存方面，上周港口库存继续延续去库，外轮卸货速度依旧缓慢，考虑到近期国内疫情有所反弹，港口短期内卸货速度难以大幅提升，沿海库存将保持低位。

交易策略

综合而言，当前甲醇受自身基本面影响较弱，俄乌冲突导致原油煤炭价格的变化是当前甲醇价格的核心逻辑所在。

本周应及时关注国际宏观方面的消息，若俄乌冲突有所缓和或伊核协议取得进展，国际油价下跌势必会造成甲醇价格回落，整体预计本周甲醇价格高位震荡为主。