供应紧张格局难改 动力煤易涨难跌

研报正文

市场信息

期现货方面，昨日，动力煤期货主力合约2205冲高回落，盘中最高达到939.2元/吨，然后有所回落，最终收盘于901.4元/吨，收跌1.01%。

产地方面，当前产地整体销售依然向好，但随着疫情管控的升级，调车略受影响，坑口维持超低库存运行。保供的煤矿不对外销售，执行限价供应，但市场煤紧张格局难改。

当前非电煤企业拉运积极，矿方表示，当前行业复工复产的推进，当前煤价依然难以下跌，只是需要紧盯政策风险。

港口方面，当前发运处于高位，且贸易发运利润较高，但因铁路运输紧张，市场煤发运量很少，部分刚需用户只能高价接受，整体成交不多。

不过当前市场参与方也对过高煤价出现担心，不确定的政策性因素也使得风险增加。

进口煤方面，受俄乌局势的影响，国际能源形势紧张，当前国际煤价易涨难跌，印尼煤一船难求，不断推动价格上涨。

运价方面，截止到3月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于1132.4，相比上一个交易日上涨99.63点，涨幅为9.65%。

市场数据跟踪

逻辑观点

当前社会各行各业全面复工，用煤需求不断增加，尤其是非电煤企业用煤。

当前电厂的库存也在不断去化，虽供煤有所增加，但随着后期工业用电的全面开启，届时用煤需求也会大幅增加。

当前在进口煤难以大幅进口，以及国内煤矿主要以保供为主情况下，市场煤短期内依然难以回落，价格易涨难跌。但政策的不确定性带来的风险不能忽视。

关注及风险点：政策的强力压制，资金的情绪，港口再度累库，安检放松，突发的安全事故，外煤的进口超预期。