橡胶处低库存轻装阶段 外盘报价提涨支撑纸浆市场信心

研报正文

【橡胶】（沪胶、20号胶）

观点：终端不振下游库高，沪胶继续跌后震荡

节后尤其近期油价暴涨，国内能化氛围强力提振，但总体基本面不强背景下，沪胶运行依然偏落，目前维持跌后震荡。

1月中旬以来，国内产区全面停割，2月东南亚产区步入减产期，目前停割渐近，但胶市由于需求面疲弱，轮胎开工不及预期，终端汽车市场环比继续大幅回落，国内库存开始掉头回升，基本面总体弱势。

但总体上，国内橡胶产业链已经处在了低库存轻装阶段，短期大幅下破区间支撑概率不大，但中期内还是要关注基本面的真实改观情况，尤其是国内车市能否有所提振，提醒投资者关注下游开工恢复及库存回升情况，及时做好库存套保。

【纸浆】

观点：多方位支撑，浆价坚挺运行

目前银星7050元/吨，月亮7100元/吨，南方松6900元/吨，实单商谈出货。

外盘报价接连提涨，美国Domtar公司3月份市场面价提涨，北方漂针浆价格北美市场提涨100美元/吨；南方松漂针浆北美提涨75美元/吨；绒毛浆北美和欧洲提涨110美元/吨，中国市场提涨70美元/吨。

Mercer宣布2022年3月份报价月亮针叶880美元，美森860美元，和平河针叶870美元。ILIM宣布2022年3月份报价针叶890美元，布阔720美元，乌本块640美元。

外盘报价提涨支撑市场信心。供应端罢工、运输问题等消息持续发酵影响市场。

需求方面，下游原纸市场涨价逐步落实，纸厂开工逐步回升，需求见好。

当前俄乌冲突引爆大宗商品价格攀升；供应端的不确定因素支撑浆价，纸浆可外售货源有限；下游纸种密集涨价；叠加业者“金三银四”预期，预计短期内仍维持坚挺走势。