镍价高位需求停滞 关注逼仓事件解决进展

研报正文

行情回顾

周三，LME库存减234吨。

价格方面，伦镍合约至少暂停交易至11日，沪镍主力合约价格连续涨停，部分合约暂停交易一天。

市场数据

逻辑观点

逼仓事件有望解决，夜盘剩余合约价格大幅下跌。

国内基本面方面，周三现货价格报287700～307700元/吨，俄镍现货较04合约升水25000元/吨，金川镍升水25000元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位，镍价高位需求停滞，整体国内社会库存低位持稳。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；综合来看，镍铁供需均边际恢复，精炼镍基本面持续偏紧。

不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存转为去库，价格高位需求疲软，现货、期货主力合约价格大幅回落，基差升水回落。

短期关注伦镍逼仓事件解决进展，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料持续涨价抑制下游需求的风险。

若按照伦镍3月7日收盘价计算，预计沪镍主力合约将上涨至300000元/吨附近，低可交割库存下挤仓风险仍较高。