生产利润环比下滑 沥青跟随成本原油波动

研报正文

行情解读

截至3月9日，沥青东北现货价4100-4200元/吨；华北现货价4100-4150元/吨；山东现货价3950-4150元/吨；西北3700-4200元/吨；华南现货价3900-4150元/吨；华东现货价4170-4220元/吨；西南4380-4410元/吨。

市场信息

供给端，3月3日-3月9日期间，沥青装置平均开工率为35.01%，较上周开工率均值下跌1.27个百分点。

本周以来，宁波科元、金诚石化开工生产沥青，但扬子、上海持续生产渣油、齐鲁阶段性转产渣油，加之部分地方炼厂降低沥青生产负荷，整体导致沥青装置开工率小幅走低。

2月24日-3月2日各类型炼厂沥青生产利润如下：

江苏主营炼厂沥青生产综合利润均值为-307.12，环比下滑39.15元/吨。

山东综合型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-478.18元/吨，环比下滑183.75元/吨。

河北简单型独立炼厂沥青生产综合利润均值为-523.52元/吨，环比下滑198.32元/吨。

库存端，截至3月9日，卓创数据显示，华南炼厂库容比环比下降12个百分点至32%，华东炼厂库容比环比持平为27%，山东炼厂库容比环比增加2个百分点至47%，东北炼厂库容比环比上升3个百分点至33%。国内炼厂库容比为38%，环比下降1个百分点。主要地区社会库存54%，环比上升4个百分点。

交易策略

开工率下降，炼厂库存小幅减少，社会库存增加。沥青目前受原油带动。

操作建议：振荡偏多运行。