多头情绪降温 沪铜随有色板块回调

研报正文

行情综述

昨日沪铜夜盘较昨日收盘价低开超2000元/吨，之后快速拉升至73000元/吨一线，之后整日窄幅震荡运行在72700-73000元/吨之间，最终收跌1.09%于72720元/吨，跌幅为800元/吨。

昨日沪、伦交易所采取一系列措施“灭火”，市场多头情绪降温，有色板块昨天多数回调，沪铜昨日低开上行企稳。

宏观、行业要闻

（一）宏观：

1、美国总统拜登3月8日宣布禁止美国企业从俄罗斯进口石油、液化天然气和煤炭。同日，英国宣布将在2022年底前停止进口俄罗斯石油；欧盟委员会提议今年削减三分之二从俄罗斯进口的天然气。

2、中国2月PPI同比上涨8.8%，预期8.6%，前值9.1%。中国2月CPI同比上涨0.9%，预期0.9%，前值0.9%。

3、乌克兰执政党首次对国家中立地位作出表述：乌不可能在未来几年加入北约，同时提议莫斯科在法律上承认乌国家地位并保证“基辅不受威胁”。  

（二）行业：

1、两天暴涨250%后，LME暂停镍交易并取消周二执行的伦镍交易，周五之前不会恢复交易，推迟原定于3月9日交割的所有现货镍合约的交割。

2、受40号文件影响，废铜原料进项问题难以解决，江西部分铜厂原材料库存吃紧，可能面临全面停产。  

基本面数据图表 

分析及观点 

宏观：

英美进一步制裁俄能源行业，原油价格继续上涨，通胀预期仍然高企。美元指数在昨日今日有所回落，但仍处高位。

供应：

国内1-2月进口铜矿砂及精矿进口同比增加10.2%，2月国内电解铜产量较同比增加7.4%，整体看目前铜供应不差。

矿端智利1月产量、2月出口额数据同比均有所落后，外加秘鲁Las Bambas矿运输道路又遭封锁，可能引发市场对矿端减产的预期。废铜受40号文影响供应吃紧。

库存：

全球显性库存仍处于低位，LME铜持稳在7万一线，昨日LME铜库存减650吨至69600吨，注销仓单比小幅回升。

上期所铜上周继续累库，库存再增8928吨至167951吨，但累库速度近两周明显放缓，昨日铜期货仓单减1076吨至74596吨。

需求：

下游消费暂仍维持清淡，高铜价对消费也形成抑制，但市场对消费旺季到来有预期，政府工作报告中对基建、新能源、房地产行业均有支持，也提升了铜消费预期。

现货：

下游企业仍畏高铜价，面对近日大幅波动的走势，选择观望为主，贸易商询盘较积极，逢低扫货。

上海金属网1#电解铜报价72980-73180元/吨，均价73080元/吨，较前交易日上涨130元/吨，对沪铜2203合约报升140-升170。

观点：

短期沪铜走势受地缘政治影响及外盘带动，预计走宽幅震荡行情，俄乌局势尘埃落定前不确定性极高，建议空仓观望。

关注：俄乌局势、美联储货币政策、全球显性库存情况、3月旺季下游消费。