伦镍逼空告一段落 铜价波动率有望降低

研报正文

研究观点

市场避险情绪回落，隔夜外围股市大涨，大宗商品普遍回调，昨日伦铜收跌3.46%至9977美元/吨，沪铜主力收至71650元/吨。

产业层面，昨日LME库存增加2275至71875吨，注销仓单占比提高，Cash/3M贴水48.3美元/吨。

国内方面，昨日上海地区现货升水微涨至150元/吨，市场询价氛围较积极，基差报价持稳。

进出口方面，昨日外盘相对走弱，国内现货进口由亏损转为小幅盈利，洋山铜溢价环比持平。

废铜方面，昨日国内精废价差缩至2070元/吨，废铜替代优势降低，40号文实施后短期内市场成交仍偏弱。

价格层面，俄乌冲突仍是铜市场最大的不确定性来源，在海外低库存背景下，冲突持续可能加剧供需矛盾，而若冲突缓和，供需预计有所转松；国内消费预期不差，季节性累库接近尾声。

随着伦镍逼空告一段落，铜价波动率有望降低，今日沪铜主力运行区间参考：71000-72800元/吨。

行情图解