印度产量大幅超预期 白糖承压运行

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上一日，外盘ICE原糖冲高回落，因受原油大幅下跌的带动。、

消息面

StoneX周三表示，由于全球第二大糖生产国印度的糖产量好于预期，2021/22年度全球糖供应缺口预计将减少42%。

截至2022年2月28日，印度全国累计产糖2529万吨，同比增加180万吨，ISMA上调2021/22市场年度料生产3330万吨糖，上次预测为3145万吨，产量大幅超预期，产量创纪录。

另外ISMA预测本年度出口将达到750万吨的历史新高，之前预期为600万吨，目前印度已经签订600万吨糖出口，实际发运了420万吨。

无论是产量还是出口均超预期，对中期糖价形成压制。

泰国21/22榨季截至2月28日累计压榨甘蔗7420.95万吨，同比增加18.82%，累计产糖801.03万吨，同比增加14.8%，平均产糖率10.794%，低于去年同期的11.17%。

从国内来看，截至2022年2月底，本制糖期全国已累计产糖717.66万吨，同比下降148万吨，产量大幅低于预期，对市场形成利好。

逻辑观点

考虑到本榨季全国制糖成本大幅上升的情况下，国内糖价下方空间有限。

总体来看，本榨季国内制糖成本上升，远期合约估值中性偏低；新榨季国内产量低于预期，中期驱动向上。

策略方面：建议中期多单持有，勿追涨杀跌。