跟风资金撤离 锡价短期存在杀跌风险

研报正文

信息分析

（1）3月9日，伦锡库存减少40吨，至2235吨；沪锡仓单增加84吨，至2893吨；沪锡持仓减少7175手，至44025手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在367000-370000，均价368500，环比上涨21000元，对SN2204合约升水-3000~0元，均升水-1500元。

（3）3月国内冶炼厂在结束假期状态与个别企业提产的预期下产量数据环比2月将有明显回升，SMM预计3月国内精炼锡产量在13450吨。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内3月锡锭产量将回升。

需求端来看，需求正从低位逐渐复苏，国内锡锭库存自春节后有所下降。

但我们也看到锡锭现货高升水和高月差的强现实局面明显趋弱，沪锡持仓近期开始出现明显下降，资金撤离明显。

同时，近期沪锡跟风沪镍上涨，估计伴随着镍价回落，锡价短期存在杀跌风险。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持在高位波动。

操作建议：观望或者参与短空。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观