养殖行业深度亏损 生猪产能持续去化

研报正文

期现货跟踪

博亚和讯数据显示，全国猪价涨跌互现，整体稳定，外三元均价11.99元/公斤，较前一交易日持平，15KG外三元仔猪均价26.13元/公斤，较前一交易日变动不大。

期价震荡偏强运行，主力合约即2205合约上涨130元，对全国均价基差下跌130元至-1430元。

市场数据跟踪

逻辑分析

在前期报告中我们指出，当下市场不确定性主要在于两个方面，短期是节后现货价格低点出现的时间和位置，这取决于供需双降格局下的供需博弈。

远期则是生猪周期所处阶段的判断，特别是周期见底还是中期反弹，后者又跟前者密切相关，因深度亏损持续会带动行业产能继续去化。

由此可以看出，期价结构分化即近弱远强正是基于这样的预期，即现货价格持续弱势，使得生猪养殖行业继续深度亏损，导致行业继续产能去化。

在这种情况下，我们需要一方面关注现货价格走势，另一方面关注行业产能变化情况。

策略：维持谨慎看多，建议投资者暂观望为宜，待现货节后低点出现后择机入场做多。

风险：非洲猪瘟疫情与新冠疫情。