产量仍有下调预期 豆粕短期随美豆偏强波动

研报正文

行情回顾与操作建议 

昨日外盘美豆震荡偏强，主力合约突破1700美分。

俄乌局势是近期影响盘面最重要的因素之一，乌克兰和俄罗斯大量出口农产品，特别是小麦、玉米和葵油葵籽等。

大豆进出口虽然直接影响不大，但还有一个月即将进入美豆春播，小麦玉米价格的大涨会抢占部分大豆面积，考虑到新季美豆播种面积仅预估为8800万英亩，难以承受大豆面积的继续调减。

昨日午后，印尼继续调整政策，削减棕榈油可出口的量，油脂大涨，带动美豆水涨船高。

另外南美方面，产量依旧不乐观，上周有部分机构将巴西产量下调至1.20亿吨左右，除了南部地区产量持续受损以外，早期收获的马托格罗索州似乎也受到了长时间下雨，缺少阳光的影响，产量不及预期。

考虑到播种期仍有不少潜在可以炒作的题材、未来USDA仍然会下调南美产量、俄乌难以在短期内达成谈判共识，美豆仍然以偏多对待。

国内豆粕期价由美豆成本定价，昨日强势上涨。目前油厂豆粕库存较低，再加上前期巴西豆被洗船，未来到港预期偏差，现货价格偏高，基差甚至更强。

目前储备豆油持续投放，加上豆油进入消费淡季，价格上涨势头趋缓，在油粕蹊跷板的效应下，粕类获得更多多头的青睐。

操作上，美豆及豆粕以偏多格局对待，更推荐下跌企稳后的多单配置。

行业要闻

市场机构对CONAB月报数据预估（Conab月报将于北京时间周四20:00公布）：

①预计2021/22年度巴西大豆产量达到1.2559亿吨，上个月为1.2547亿吨，环比增加12万吨。

②预计2021/22年度巴西大豆播种面积达到4066万公顷，上个月为4059万公顷，环比增加7万公顷。

③预计2021/22年度巴西大豆单产为3.09吨/公顷，与上月预估持平。

南美大豆：

虽然巴西农民正在收获他们的2021/22年度作物，但他们也担心俄罗斯对乌克兰的战争可能会扰乱肥料的进口，而这些肥料对2021/22年的作物至关重要。

巴西约85%的化肥需求需要通过进口满足，巴西从东欧进口约900万吨化肥，约占其进口总量的25%。巴西钾的进口需求约占95%，其中超过200万吨来自白俄罗斯，300万吨来自俄罗斯。

俄罗斯占巴西化肥进口总量的25%，占其氮进口量的21%。当农民开始为2022/23生长季购买肥料时，巴西真正的化肥紧缩才会显露。

巴西南部的农民将于8月开始种植第一批玉米和干豆，并将在9月初至中旬开始种植大豆。

中储粮网3月9日油脂公司国产大豆购销双向竞价交易结果：计划购销大豆9800吨，全部流拍。

数据概览