需求端偏弱格局难有改善 棉花短期区间震荡运行

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行情回顾

隔夜郑棉主力合约震荡偏弱运行，收于21420元/吨，收跌幅0.09%。周三ICE美棉震荡偏弱运行，盘中跌幅0.33%，结算价117.47美分/磅。

基本面信息

国际方面，USDA3月棉花供需报告中对2021/22年度美棉花供需预测保持不变。2021/22美陆地棉农场均价为90美分/磅，高于2020/21年度价格66.3美分/磅。

全球棉花方面，2021/22年度全球棉花供需预测中，全球棉花产量较2月调减30万包至1.1985亿包下调约0.25%，其中印度方面减产约50万包；2021/22年度全球棉花消费量3月预测小幅上调约11万包,较去年同期相比全球棉花消费增长约2.1%。

2021/22年度3月供需报告预测中全球棉花期末库存减少174万包至8257万包，下调幅度约2.06%；全球库销比由2月的49.34%下降至3月的48.34%%。

国内方面，叠加当前郑棉受外围因素影响较大，整体走势波幅较大，因而当前纺企补货仍未放量。

织布厂基本面情况更加偏弱，由于终端需求表现偏差，织厂对于原料端以随用随买刚需补库为主，令纺企棉纱库存堆积，多数纺企的产成品库存在30天左右的历史高位水平附近。

逻辑观点

郑棉需求端偏弱的格局在短期内难以有较大的改善，而期现回归随着时间的推移其对棉价的底部支撑效果或将有所减弱，中短期棉价大概率维持宽幅震荡的格局。

总的来看，短期棉价大概率将维持区间震荡运行，操作上建议观望为宜。