供应趋紧油脂或维持上涨形态 豆粕恐受生猪走弱拖累

研报正文

【油脂】

行情回顾：周四晚，冲高回落。豆油2205涨0.15%，报10770元/吨；棕榈油2205涨1.58%，报12474元/吨；菜油2205涨0.71%，报13136元/吨。

消息面：

3月10日起，印尼棕榈油出口商的国内销售比例提高至30%，国内供应进一步趋紧。

MOPB：马来西亚2月棕榈油库存量为151.8万吨，环比减少2.12%,产量为113.7万吨，环比减少9.26%,库存降幅低于预期，报告偏空。

在全球大豆、棕榈油及菜籽供应均出现问题的背景下，油脂偏强运行。

技术面：上涨形态维持。受印尼棕榈油出口政策的驱动，预计油脂短期有一定的支撑，但棕榈油即将季节性增产；另外，乌俄局势影响减弱，关注棕榈油压力位13000元/吨，以及高位回调的风险。

【豆粕】

行情回顾：周四晚，偏强运行。豆粕2205涨1.02%,报4174元/吨。

USDA供需报告：全球2021/22年度大豆年末库存预估为8,996万吨，2月预估为9,283万吨，巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.27亿吨，2月报告预估为1.34亿吨，阿根廷2021/22年度大豆产量预估下调至4,350万吨，2月报告预估为4,500万吨。

美豆出口检验报告：截至2022年3月3日当周，美国大豆出口检验量为76.6万吨，符合预期。

天气方面：干燥天气本周回归巴西与阿根廷大豆主产区。

国内方面：大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，加上，目前大豆压榨开机率偏低，豆粕供应略偏紧，另外，生猪存栏自2019年末开始，逐月上涨，豆粕需求预期较好。

技术面：豆粕偏强运行，但受生猪走弱的拖累。乌俄局势多变，预计豆粕高位偏强运行为主，关注猪价是否进一步下跌。操作上，逢低短多。