国内库存仓单继续走高 纸浆上方空间承压

研报正文

现货市场

针叶浆市场期货盘面维持高位震荡，现货市场成交寡淡，但基差报价促使浆价维持提涨成交。

主流山东市场含税报盘参考：银星7250元/吨，月亮/马牌7300元/吨，南方松7100-7150元/吨。

阔叶浆市场多封盘惜售，刚需交易。

主流山东市场含税报盘参考：巴桉：6150-6200元/吨，低价惜售为主；其他硬杂6100-6150元/吨。

信息分析

昨日市场消息传外盘主要浆厂上调旗下针叶浆报价，涨幅在30-80美元/吨区间，而考虑到海外供给端问题依旧没有得到解决，实际供给缩量预期较强，提价落实或较为顺利，刺激市场挺价情绪。

不过，由于俄乌局势持续，欧洲地区能源价格继续飙涨，纸厂生产成本大幅走高，据了解目前已有部分纸厂明确表示在超高亏损情况下将开始时减产停机，虽然将持续支撑纸价上涨，但就原料浆价而言形成一定利空消息。

国内方面，伴随着气温回升，纸厂开工提升，加大港口纸浆提货到厂，港口纸浆库存持续去化，支撑市场买盘情绪。

伴随着浆价上行，国内纸厂成本压力颇大，提涨成品价格消息不断，价格向下传导预期增加，目前已有部分区域落实，为市场情绪提供支撑。

不过据了解，目前现货浆价虽然高报，但实际放量有限，出现大量交割入库现象，而当前交割库纸浆仓单持续飙升，市场依旧需要套利盘的逢高抛压。

观点总结

供给仍旧紧张，海外浆厂提涨报价，而国内旺季情绪又在释放需求，港口库存去化加快，支撑浆价震荡偏强，但海外纸厂开始减停产，国内库存仓单继续走高，或限制涨价空间。

纸浆期货主力SP2205合约日内关注下方7250位支撑，上方关注7400价位压力，日内或围绕区间承压震荡。