下游企业复苏缓慢 沪锌偏弱震荡

研报正文

市场信息

现货方面，LME锌现货贴水21.25美元/吨，前一交易日贴水22.5美元/吨。

根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25250~25540元/吨，双燕成交于25250~25550元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水60-20元/吨，双燕对2204合约报贴水50~20元/吨；1#锌主流成交于25180~25470/吨。

昨日锌价下跌，市场跟盘成交活跃，贴水一路收窄，对2204合约报至贴水60~30元/吨，对均价升水0~5元/吨。进入第二时段，贴水收窄，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水40~20元/吨附近。

整体看，昨日锌价下跌后，市场成交明显活跃，下游企业询价采购意愿加强，市场贴水一路收窄至接近平水，对均价亦报至升水状态，整体成交较好。

库存方面，3月10日，LME库存为140950吨，较前一日减少100吨。

根据SMM讯，3月7日，国内七地锌锭库存为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

市场数据跟踪

逻辑观点

昨日沪锌日间偏弱震荡，夜盘有所回升。近期海外天然气价格仍在高位，欧洲冶炼企业电力成本居高不下，缩减产能或进一步扩大。

国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。

消费端，受残奥会和疫情等因素影响，下游企业整体复苏较缓慢，但受高锌价影响采购基本以维持刚需为主。行业开工率也在小幅回升但仍未达到高点，还需进一步等待库存的阶段去库。

库存方面，库存数据显示国内库存有所增加。

价格方面，海内外冶炼高成本对锌价有一定支撑加之海外锌厂存在进一步减停产的可能，单边上建议以偏多思路对待，但近期内外盘波动较大需防范风险。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。