逼仓事件有望解决 沪镍主力跌停

研报正文

研究观点

周四，LME库存减540吨。

价格方面，伦镍合约至少暂停交易至下周一，逼仓事件有望解决，沪镍主力合约价格跌停。

国内基本面方面，周四现货价格报240000～257000元/吨，俄镍现货较03合约升水22500元/吨，金川镍升水22500元/吨。

进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损高位，镍价高位需求停滞整体国内社会库存低位持稳。

镍铁方面，印尼镍铁持续投产下产量、进口预计仍将增加；综合来看，镍铁供需均边际恢复，精炼镍基本面持续偏紧。

不锈钢需求方面，本周无锡佛山社会库存转为去库，但价格高位需求疲软，现货、期货主力合约价格继续下跌，基差转为贴水。

短期关注伦镍逼仓事件解决进展，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度以及原料涨价抑制下游需求的风险。

预计沪镍主力合约偏弱走势为主，运行区间参考180000～200000元/吨，低可交割库存下挤仓风险仍较高。

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