下游观望情绪浓厚 苯乙烯高位震荡

研报正文

逻辑分析

（1）华东苯乙烯现货价格9950（-500）元/吨，EB04基差-121（-61）元/吨。

（2）华东纯苯价格8550（-320）元/吨，中石化乙烯价格9100（+0）元/吨，东北亚乙烯美金前一日1361（+50）元/吨，苯乙烯非一体化现金流生产成本10228（-251）元/吨，现金流利润-278（-249）元/吨。

（3）华东PS价格10450（-250）元/吨，PS现金流利润250（+250）元/吨，EPS价格11400（-100）元/吨，EPS现金流利润1198（+380）元/吨，ABS价格14600（-200）元/吨，ABS现金流利润2988（+90）元/吨。

市场数据跟踪

逻辑

EB周四大幅回落，主要为原油走弱带动。

从基本面来看，现货成交一般，苯乙烯价格高位震荡，下游观望情绪浓厚。

短期，我们对苯乙烯维持谨慎的判断，苯乙烯非一体化装置仍处于亏损状态，纯苯基本面偏弱且利润处于低位，在原油强势未逆转的背景下，成本支撑不会立即消失。

苯乙烯3月检修装置较多，供应有收缩预期，且海外价格较高，出口有增量等有助于苯乙烯利润修复。

受地缘政治影响，原油价格高位波动风险较大，苯乙烯波动或加剧。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：原油上涨。利空风险：原油下跌。