出口表现亮眼 PVC或继续走强

研报正文

信息分析

（1）昨日华东电石法基准价9060元/吨，较前一交易日下调180元/吨，05合约基差-40元/吨；盘面主力05合约收于9100，下跌127元/吨。

（2）据隆众数据，昨日山东电石接货价维持4605元/吨，陕西接货价维持4340元/吨，内蒙乌海主产区上调至4450元/吨。

化工基差及价差监测

逻辑

昨日05合约低开后走强，低开是原油暴跌带来的情绪冲击，走强是电石价格上调对成本的提振。

中长期来看，虽然银行放松房企预售资金监管，但前期地产销售差回款困难及近期部分地产债到期，部分债务到期压力较大的房企将预售资金优先用于还债，工地资金偏紧张，PVC终端恢复仍需一定时间。

目前，下游需求缓慢提升，整体开工在改善，软制品开工情况好于硬制品。因出口较好，上游企业预售增加、库存去化。

总体而言，PVC出口表现亮眼，内需在逐步改善，若油价继续推动，PVC仍将向上。

操作策略：观望。

风险因素：利多风险：能源持续大涨，政策刺激需求。利空风险：能源下跌，库存累积超预期。