原料供应再现扰动 沥青利润存走强可能

研报正文

信息分析

（1）3月10日，沥青主力期货收于4014元/吨，当日现货华东、东北和山东沥青现货4200，4075，3900元/吨（0，0，-135）。

（2）3月9日，隆众显示沥青炼厂整体开工率29.2%（环比+2.5%，同比-12.4%），炼厂库存96.6万吨（环比-1%，同比+9%），社会库存67.3万吨（环比+8%，同比-10%）。

市场数据跟踪

逻辑

当日山东沥青现货价格下调，悲观情绪蔓延。

但美国禁止俄罗斯石油进口禁令出台，美国或将增加委内瑞拉原油进口，当前我国地炼沥青原料与委内瑞拉原油出口关系紧密，该措施恐导致我国沥青原料供应问题再现，沥青利润走强较为确定，将驱动沥青-燃油价差持续反弹。

操作策略：多沥青2206-燃油2205价差。

风险因素：下行风险：沥青供应大增、需求不及预期。