整体库存同比偏低 焦煤价格存阶段性支撑

研报正文

期现行情

基本面信息

供应：

产地方面，上周产地焦煤产量较上周小幅下降，主要是内蒙地区环保检查和两会影响，两会结束后预计产量会小幅上升。中长期看，产地会有少量核增，但总体有限。

进口蒙煤进车数继续小幅增加，但整体仍偏低，关注两会结束后的进车恢复情况。国际焦煤继续上涨，到岸价与国内价格倒挂幅度继续扩大，海运焦煤到港量维持偏低,关注后期俄煤是否有增量。

需求：

焦企方面，当前焦炭日产偏低，且焦企利润微薄甚至亏损，短期主动提产积极性低，焦煤采购或放缓，但当前焦炭出口利润较好或刺激产量逐步增加。

钢厂方面，两会后高炉复产数量或增加，炼焦煤消耗将回升，但国内疫情风险继续加大，复产面临挑战。

库存：

煤矿原煤库存继续下降，港口库存继续下降，下游钢厂、焦化厂炼焦煤库存继续下降，合计库存继续下降，且处于历史偏低位置

市场数据信息

整体观点

供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，海运进口焦煤内外价格倒挂，未来到港情况有所减少，进口蒙煤通关数量小幅上升，但总体仍偏低，关注两会后口岸的通关情况，整体供应偏紧。

需求方面，两会后下游钢厂复产预期较强，叠加焦炭出口利润较好，原料消耗有增加的预期，但需注意疫情对终端消费的影响。

库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且上周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，当前焦煤供需偏紧，盘面暂维持多头思路，关注铁水产量的恢复力度，同时也需关注动力煤政策给盘面带来的不利影响。