沥青盘面利润有望修复 苯乙烯去库或偏强震荡

研报正文

【沥青】

行情回顾：上周五，BU继日内下跌后，夜盘继续小幅收跌。

市场分析：

俄乌冲突取得实质性进展部分缓解了市场紧张情绪，隔夜油价高位震荡，布伦特原油继续在110美元/桶徘徊。

短期内成本端预计仍将延续高位震荡走势，今日BU预计将以企稳为主，建议持续关注俄乌冲突、海外通胀及伊核谈判等重要问题。

从沥青自身基本面来看，终端需求方面，高价之下各类需求显著放缓，在现货持续跟涨盘面价格的情况下已然有价无市，须持续观察下游对高价的接受程度。

供应方面，当前炼厂累库压力渐增，社会库存同步上浮，开工率虽然缓慢但也在稳步增加，供应压力不断攀升或持续拖累沥青定价重心。

另一方面，成本持续大涨之下沥青加工利润大幅缩水，多家炼厂转产焦化或采取间歇性生产，3月实际产量很可能会低于计划。

观点建议：供应压力减弱的情况下盘面利润有望迎来修复，建议持续关注后续炼厂排产及需求恢复情况。

【苯乙烯】

市场分析：

短期成本端持续高位、苯乙烯产能大扩张但库存持续去化。终端库存下滑、开工上升，需求环比改善、同比仍然偏弱。

外需出口，虽然高位增速回落，但是短期仍在高位，金三银四出口外单在缓慢修复。内需受疫情进一步打压，短期不会发力，国内需求至少等金九银十的旺季才有可能出现大幅好转。

3月回调后仍会继续向上冲一波，4月底谨防原油见顶。

观点建议：下周的主线是美联储议息会议以及国内疫情。美联储加息难超预期、国内疫情抑制需求，苯乙烯继续去库，整体偏强震荡。