市场价仍处高位 保供政策下动力煤盘面偏弱运行

研报正文

行情复盘

上周后期跌幅明显，2205合约上周收818元/吨，周跌幅达4.01%，近期基本面仍偏紧，但在政策主导下预计本周仍呈震荡偏弱运行。

逻辑观点

政策方面，近期会上分析造成煤价高的根本原因在于：长协合同未做到全覆盖、新能源投产进度不理想、进口煤量减少。

在当前总库存急剧下降下，为保障供应，后续将保障：增加有效供应并平抑煤炭市场价格；继续梳理产能和需求情况，做好总体平衡；近期煤价如果继续走高，会采取措施和手段推动煤价回落。

供应方面，鄂尔多斯日产量近期维持高位，日产量接近270万吨/天。

进口煤方面，上周价格在海内外需求较好下仍维持易涨难跌。

库存及运输方面，生产企业库仍维持去库，截止3月7日，生产企业库存量为1421.9万吨，周环比减少0.29%，同比减少2.62%。

港口库存方面，港口调出量及调入量均呈增长趋势，均高于往年同期。环渤海九港库存近期呈小幅累库趋势，但从全国港口库存看，当前仍处往期低位且呈去库趋势。

沿海八省库存及内陆十七省电厂库存方面，沿海及内地库存情况有所分化，沿海电厂库存与往期相比持中，内陆电厂库存同比仍呈高位。

运输方面，截止10日大秦线日度运量为130.1万吨，环比减少0.57%，同比增加1.46%，上周整体运量仍维持季节性增长。

需求方面，当前发电方式仍以火电为主，近期三峡出库量有所恢复，水电对火电有小幅补充。尽管供应维持稳步增长且日耗即将呈现季节性回落，但库存低位下存在补库需求。

市场数据跟踪

行情展望

当前从基本面看仍供应仍偏紧，发改委提出的低价主要针对长协，市场煤价仍处高位。现货当前仍处千位以上，盘面在保供政策影响下跌幅明显，预计本周仍呈震荡偏弱运行。

风险提示：进口煤管制放开；产地爆发疫情；日耗增幅超预期等。