供应不畅阻碍中下游需求复苏 铜价短期震荡偏弱

研报正文

宏观信息

本周四，美联储FOMC将公布利率决议、政策声明及经济预期。市场情绪转向谨慎。

乌克兰总统泽连斯基表示，与莫斯科的谈判出现更具实质性的迹象，后续需进一步关注谈判进展。但俄乌双方核心诉求难以通过谈判达成，目前处于战争僵持阶段。

中国2月份金融数据出炉，其中居民与企业中长期贷款同比大幅少增1.052万亿元，反映出企业和居民自发性加杠杆的意愿不足。

基本面信息

供应端：SMM全国主流铜地区市场库存环比上周五减少0.91万吨至20.69万吨，连续两周周一库存下降，库存拐点愈发明显。

需求端：山东青岛等地疫情持续发酵，导致当地铜加工材企业采购发货均受阻，成品库存压力增大，再加上当地工地停工致使终端消费走弱，部分企业表示3月份将减产15%左右。

昨日SMM1#电解铜升贴水报在升水170-230元/吨，较前一日下跌10元/吨。平水铜成交价格72180-72280元/吨，升水铜成交价格72200-72300元/吨。

据SMM了解长三角地区均不同程度受到新冠疫情影响，一定程度上影响整体物流运输。

市场数据监测

操作和建议

本周美联储议息会议在即，市场情绪谨慎，目前国内疫情多点爆发，对铜产业链上下游影响较大，供应不畅阻碍中下游加工企业需求复苏，预计短期铜价震荡偏弱，建议暂时观望。

风险点：俄乌战争扩大，中美关系恶化。