贵金属对俄乌局势敏感 未来期价恐有大幅波动

研报正文

【行情回顾】

周一（3月14日），俄乌战争出现转弯局势，市场风险情绪改善，COMEX黄金期货收跌1.6%报1953.2美元/盎司，创近两周以来新低；COMEX白银期货收跌3.44%报25.26美元/盎司。

同时债券收益率飙升令黄金承压，10年期债券收益率攀升至2.12%以上，达到2019年7月以来的最高水平。

【市场分析】

1、北京时间3月14日下午，俄乌第四轮谈判开始。

据俄新社报道，乌克兰与俄罗斯计划在第四轮谈判中讨论安全保障和俄罗斯撤军问题。此前，普京表示，从俄乌对话中已经看到了一些积极现象。

乌克兰总统泽连斯基则表示，自己“很高兴看到俄罗斯发出了信号”。

乌方相关官员还表示，已准备与俄方就乌克兰的中立地位进行谈判。

2、道指期货盘前亦一度大涨近200点。关键是标普500VIX指数出现了一度回落。这意味着市场的风险偏好有所改善。

3、美联储3月议息会议结果将会在北京时间3月17日凌晨2点公布。随后，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

市场在美联储会议期间可能会出现波动。美国通胀显然还没触顶，但在乌克兰冲突持续的情况下美联储大概率不会加速加息。

美联储主席鲍威尔上周背书的3月升息25个基点已经被市场消化，假如美联储没有升息，将代表美国经济减速情形远比官员所想的严重，将让市场陷入恐慌。

4、黄金对俄乌局势的风吹草动相当敏感，从俄乌战争爆发以来，只要两国举行会谈，黄金和白银就会下跌，而每当会谈失败，两者就会上涨。乌克兰危机没有减缓迹象出现之前，俄乌冲突可能将继续主导市场。

【结论建议】

投资者仍需在目前的高水平上保持谨慎，不应追逐市场。需要警示的是金价未来仍有可能出现大幅波动，金价可能轻易地向任何方向波动50美元。

由地缘政治因素引发的金价上涨通常很快就会失去动力甚至下跌。这种行情多头需要严格风控和止损，做空需要控制好仓位，保持耐心。