疫情散发凸显需求弱势 胶价延续偏弱震荡

研报正文

期货行情

RU2205合约今日开13780，最高13810，最低13415，收13455,跌445或3.20%。NR2205合约开11490，最高11495，最低11120，收11165，跌375或3.25%。

消息面

最新数据显示，2022年1月美国进口轮胎2365万条，同比增3.7%，环比降1.2%。其中，乘用车胎进口同比增加4.4%至1352万条，环比降2.5%；卡客车胎进口同比增1.9%，环比增3.9%至455万条。

基本面

供应：

ANRPC最新发布的11月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加2.1%至1388.2万吨。

其中，泰国降3.9%、印尼增2.8%、中国增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、马来西亚增2.9%。11月全球天胶产量料增2.3%至140.7万吨。其中，泰国降1.8%、印尼增4.7%、越南增0.4%、马来西亚增47.9%。

进口：

据中国海关总署3月7日公布的数据显示，2022年1至2月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计119.3万吨，同比增加10.5%。

库存：

据数据显示，截至2022年2月中下旬，青岛地区一般贸易仓库天然橡胶库存同比下降53%，保税区内天然橡胶库存同比下降36%。

截至3月4日，交易所总库存251204（+2189），交易所仓单241220（+3970）。

下游：

截止3月3日，国内全钢胎开工率为57.48%（+4.7%），国内半钢胎开工率为60.39%(+5.1%）。

数据显示，2022年1月，我国重卡市场大约销售7.8万辆，环比2021年12月上涨36%，但比上年同期的18.34万辆下降57%。

结论观点

国内云南主产区即将迎来开割，产区天气正常且原料价格较为理想，预计开割将顺利展开，且有提前开割的预期，预计RU供应压力将有所回升。因此，后期RU与NR价差有望进一步缩窄。

因国内各地疫情散发，部分影响替换市场，短期需求弱势或更为凸显，预计胶价延续偏弱走势。考虑利润已经压缩到较低水平，而且合成胶价格也偏高，预计下方空间不大。