原油：地缘政治愈发明确 市场谨慎情绪缓和

研报正文

INE SC原油期货每日跟踪

市场要闻与重要数据

1.WTI4月原油期货收跌6.57美元，跌幅6.38%，报96.44美元/桶；布伦特5月原油期货收跌6.99美元，跌幅6.54%，报99.91美元/桶；上期所原油期货2204合约夜盘收跌4.74%，报615.60元人民币/桶。

2.美国至3月11日当周API原油库存+375.4万桶，预期-96.7万桶；美国至3月11日当周API库欣原油库存+230.8万桶；美国至3月11日当周API汽油库存-379.4万桶，预期-173.3万桶；美国至3月11日当周API精炼油库存+88.8万桶，预期-186.7万桶。

3.乌克兰总统泽连斯基：乌克兰和俄罗斯代表团之间的谈判必须继续，各方的立场听起来更加现实，但仍需要时间。

4.俄罗斯常驻联合国第一副代表德米特里·波利扬斯基表示，联合国安理会就俄罗斯呼吁在谈判基础上达成停火以撤离平民的乌克兰问题决议草案的投票推迟至3月17日。

5.伊朗外长阿卜杜拉希扬15日说，为成功完成伊朗核问题全面协议相关方谈判，美国应作出必要回应，“球”在美国一方。

阿卜杜拉希扬当天结束对俄罗斯的访问后在社交媒体上发文说，他与俄罗斯外长拉夫罗夫就双边关系、伊核谈判等问题举行了“富有成效的会晤”。他确信俄罗斯仍支持在奥地利首都维也纳举行的伊核谈判达成最终协议。

6.美国国务院：最近几天我们在伊朗核谈判中取得了重大进展。我们希望能够在短期内实现双方重返伊核协议的进程。

美国对伊朗石油的态度不会因任何伊核协议而改变，我们不会用伊朗石油取代俄罗斯石油。

原油与其他资产价格走势对比

投资逻辑

昨日欧盟出台对俄罗斯石油领域的相关制裁，如之前所预期，欧洲仅仅禁止了俄油饿气以及Transneft对外投资，但并未跟随美国的进口禁令。

我们认为在相关制裁明确后，买家的信心将会有所恢复，而俄罗斯自己也没有因为欧美的制裁而切断石油供给，因此在地缘政治愈发明确的背景下，我们认为此前买家对俄罗斯石油的谨慎情绪将部分缓和。

我们认为俄罗斯石油实际出口量的影响量级可能会低于200万桶/日，而考虑印度、中国以及其他国家可能增加俄油采购，会导致这一量级更低。

此外，高油价对于需求端的破坏也需要关注，炼厂推迟原油采购，优先使用低价原油库存，检修降负等操作应对会让原油需求短期回落，部分炼厂为了应对高油价计划降负或者增加检修。

策略：短期中性，中期空头对待。

风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。