螺纹：终端需求疲弱抑制用钢强度 关注成本支撑

研报正文

期现行情

螺纹钢期货价格日内震荡运行，RB2205合约开盘：4694，最高：4825，最低：4681，收4753，收跌0.81%（-39），减仓6.1万余手，成交量同比小幅下降，成交持仓比1.29。

消息面

金十期货3月15日讯，2022年3月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1959.01万吨、生铁1743.12万吨、钢材1913.66万吨。其中粗钢日产195.90万吨，环比下降5.72%；生铁日产174.31万吨，环比下降4.70%；钢材日产191.37万吨，环比下降8.47%。

基本面信息

供需：

据Mysteel，截至3月10日当周，螺纹产量296.69万吨，较上周增加6.41万吨，增幅2.21%；社库991.91万吨，较上周减少8.53万吨，降幅0.85%；厂库292.28万吨，较上周减少28.02万吨，降幅8.75%；表需333.24万吨，较上周增加77.71万吨，增幅30.41%。

螺纹产量连续第四周增加；厂库连续两周减少；社库结束此前的九连增，转为减少；表需连续第五周增加。

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.85%，环比上周下降4.01%，同比去年下降15.47%；高炉炼铁产能利用率79.78%，环比下降1.71%，同比下降11.14%；钢厂盈利率83.55%，环比下降0.00%，同比下降6.93%；日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.70万吨，同比下降26.54万吨。

逻辑观点

从三月中旬开始，随着采暖季限产的结束，钢材供需两端都将呈现环比回升的态势，去库的斜率指引着价格的涨跌。

从终端需求的现实表现看，地产拿地+销售的疲弱很大程度上抑制了上半年终端用钢的强度。

对05合约而言，一旦终端需求难以承接焦煤所能支撑的铁水强度，整体黑色系将面临成本下移的风险，短期关注华东螺纹成本4600一线的支撑。操作上建议区间操作为主。