北粮南运利润倒挂 玉米上方仍有压力

研报正文

行情回顾

上一交易日，玉米全国均价约为2720.90元/吨，较前日涨0.05%。

北港平舱价为2790-2800元/吨，较前日持平；南港成交价为2850-2880元/吨，较前日下跌20元/吨。

东北地区玉米市场价格重心窄幅上移。受公共卫生事件的影响，港口集港量减少，价格趋强。辽宁和吉林地区贸易活跃度降低，市场观望气氛增强。黑龙江个别深加工企业上调收购价格，收购量偏低。

华北地区玉米市场价格震荡上行，基层售粮积极性暂未明显提升，贸易环节受收购成本支撑，出货意愿暂时不高，部分下游企业小幅提价促收。

部分地区受公共卫生时间影响市场成交活跃度偏低，有价无市居多。

南方地区玉米现货延续稳定。产区近日受物流运输影响，玉米上量受阻，现货稳中稍强整理。

但目前南方销区饲料企业对玉米询单积极性欠佳，终端养殖需求较差，玉米购销难有明显好转，下游对高价玉米抵触心态较强，部分消化库存，根据价格灵活选择粮源。

上一交易日，大商所玉米2205主力合约震荡上涨0.04%，夜盘下跌0.14%至2855元/吨，基差-43。美玉米收盘涨1.27%至757.75美分/蒲。

观点总结

整体来看，受疫情影响，物流不畅。

北方港口前期到货量大，库容比较紧张，部分港内装卸玉米及发运也暂停。北粮南运利润倒挂，销区采购意愿不强，北港发运计划也较前期减少。

南方港口库存充裕，饲料稻谷拍卖，对于玉米市场的压力仍在，小麦、进口玉米价格飙升，终端饲企采购国产玉米需求提升。

预计玉米期价短期震荡为主。建议可逢高短空，注意资金管理，设置好止损。

策略方面：建议可逢高短空。