油脂板块恐高位震荡 生猪走弱或拖累豆粕

研报正文

【油脂】

行情回顾：周二晚，棕榈油反弹走势。豆油2205涨0.72%，报10422元/吨；棕榈油2205涨2.03%，报11478元/吨；菜油2205涨0.5%，报12392元/吨。

市场分析：

数据上，上周五SPPOMA数据显示马棕3月前10日产量增加64.55%，产量有所恢复，影响偏空。

3月15日，据市场消息，船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为585,277吨，较2月1-15日同期出口的506,183吨增加15.63%，需求向好，但增幅低于产量增幅。

截至3月15日中国棕榈油港口库存为33.65万吨，前值为37.25万吨，库存偏紧。

印尼DMO政策收紧限制棕榈油出口的影响减弱，棕榈油进入季节性增产，另外，疫情对需求与情绪的影响加重，短期利空因素有所增加，油脂基本面有所转弱。

操作建议：技术上，大幅回调，走势转弱。预计油脂高位震荡为主。操作上，观望或区间操作。

【豆粕】

行情回顾：周二晚，低开后先跌后涨。豆粕2205跌1.2%,报4126元/吨。

市场分析：

USDA供需报告：全球2021/22年度大豆年末库存预估为8,996万吨，2月预估为9,283万吨，巴西2021/22年度大豆产量预估下调至1.27亿吨，2月报告预估为1.34亿吨，阿根廷2021/22年度大豆产量预估下调至4,350万吨，2月报告预估为4,500万吨。

UUSDA出口检验报告：截至2022年3月10日当周，美国大豆出口检验量为77万吨，需求较好；天气方面，巴西与阿根廷天气仍将以干燥天气为主。

国内方面，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，加上，目前大豆压榨开机率偏低，豆粕供应偏紧，另外，生猪存栏自2019年末开始，逐月上涨，豆粕需求较好。

技术上，豆粕偏强运行，但受生猪走弱的拖累。

操作建议：乌俄局势多变，预计豆粕高位偏强运行为主，关注猪价是否进一步下跌。操作上，多单减仓后，轻仓持有。