铝：疫情情况加重干扰运输 关注下游需求复苏情况

研报正文

市场行情

LME铝现货贴水33.5美元/吨，前一交易日贴水35.75美元/吨。

据SMM讯，昨日主力合约2204开盘于21235元/吨，日内最高价位22100元/吨，最低21235元/吨，收盘于21960元/吨，较前一交易日收盘价上涨235元，跌幅为1.08%；成交19.03万手，持仓12.98万手，日减10477手。

早间沪铝盘面小幅底部回升，高位午前触及21800元/吨，昨日华南市场维持去库状态，持货商报价坚挺，下游及中间商接货积极，市场交投活跃，SMM佛山铝价对03合约转升水10元/吨，现货价格录得21800元/吨，涨80元/吨，市场实际成交对网价小升水为主，成交价集中在21800-21820元/吨，成交较好。

库存方面，根据SMM，3月14日，国内铝锭库存112.1万吨，较周一去库2.1万吨。

3月16日，LME铝库存较上一交易日减少8300吨至73.4万吨。

市场数据跟踪

观点

昨日铝价有所回升，整体偏强运行，市场情绪向好。

近期国内各地疫情情况加重，行业链运输受到一定影响，目前生产方面暂未有较大影响。

俄乌冲突下俄铝出口和运输或受阻，叠加欧洲能源价格继续攀升，欧洲电解铝减产忧虑持续升温。

国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。

消费方面，下游消费刚需季节性缓步复苏，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。

库存方面，社库数据显示库存出现去化，需关注后续去库力度。

价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购或造成干扰，但宏观政策面对市场情绪有所恢复，建议短期单边上以偏多的思路对待。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。