风险升水基本回吐完毕 油脂下行空间有限

研报正文

期现回顾

期货方面：

Y2205上方压力12000，下方支撑10000；P2205上方压力13000，下方支撑11000；OI205上方压力13900，下方支撑12500，关注下方支撑线力度。

现货方面：

1）据Mysteel调研，3月16日豆油成交量4600吨，棕榈油成交量0吨，总成交比上一交易日减少6700吨，降幅59.29%。市场传言集团企业采购4-5月头寸，成交基差05+600。

2）据Mysteel监测，截至3月11日，重点地区豆油商业库存约75.15万吨，较上周减少1.08万吨，降幅1.42%；重点地区棕榈油商业库存约28.94万吨，较上周减少3.01万吨，减幅9.42%；沿海地区主要油厂菜籽库存21.5万吨，较上周增加3.3万吨，增幅18.13%；华东地区主要油厂菜油商业库存19.95万吨，环比上周减少1.95万吨，环比减少8.90%。

消息面

1）SPPOMA数据显示，马棕3月1-15日产量较上月同期增33.2%，其中FFB单产增32.75%，出油率增0.07%。

2）船运调查机构数据显示，马棕3月1-15日出口较上月同期增13.2%-15.63%。

3）印度农村发展、消费者事务、食品和公共分配部长表示，印度目前没有提供食用油补贴的计划，因其在2021-22年期间一直在合理化调整食用油的税负结构，且规定食用油和油籽的库存限额以平抑价格。

市场焦点

1、英国金融时报称俄乌在暂定的15点和平协议上取得重大进展，引发包括原油、谷物及植物油在内的大宗商品风险升水继续回吐。但俄方认为现在公布谈判达成的共识为时尚早，而乌克兰拒绝了奥地利、瑞典中立模式的提议，和平协议的达成或仍有变数。

2、SPPOMA预计马棕3月1-15日产量较上月同期增33.2%，增幅由3月前10日的64.55%继续缩窄。

3、北京疫情防控常态化措施开始实施，随着各地陆续效仿，疫情对需求的冲击或不断降低。

操作建议

短线植物油走势受到俄乌谈判进展较大影响，但随着植物油价格回调至冲突爆发前夕附近，风险升水已基本回吐完毕，进一步下行空间或有限。市场情绪及盘面走势随俄乌谈判消息仍有反复可能。