液化气随油价波动 盘面下行空间有限

研报正文

一、市场行情

期货市场：2022年3月16日，PG04合约下跌，截止至收盘，期价收于5937元/吨，期价上涨4元/吨，涨幅0.07%。

现货市场：3月16日液化气市场价格局部地区有所调整。

山东民用气市场主流成交价6270-6350元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价7150-7200元/吨。

东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价6150-6210元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价6050-6250元/吨。

华东液化气市场今日主流成交价在6450-6610元/吨。

沿江液化气市场主流成交价在6416-6750元/吨。

二、重要资讯

原油方面：美国API公布的数据显示：截止至3月11日当周，美国API原油库存较上周增加375.4万桶，汽油库存较上周下降379.4万桶，精炼油库存较上周增加88.8万桶，库欣原油库存较上周增加230.8万桶。库存数据略偏空，叠加地缘政治有缓和的迹象，油价高位波动。

CP方面：3月15日，4份沙特CP预期，丙烷819美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨；丁烷844美元/吨，较前一交易日跌42美元/吨。5月份沙特CP预测，丙烷783美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨；丁烷808美元/吨，较前一交易日跌45美元/吨。

现货方面：16日现货市场有所回落，广州石化民用气出厂价下降200元/吨至6748元/吨，上海石化民用气出厂价下降200元/吨至6450元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至7100元/吨。

供应端：上周期国内整体供应量较上周小幅增加，产量方面本周期华东地区福建联合恢复外放，使得产量小幅增长，商品量方面沿江地区岳阳兴长烷基化开工，长岭商品量略有增加，其他地区装置运行基本平稳，变化不大。

需求端：工业需求维持稳定，3月10日当周MTBE装置开工率为51.68%，较上周增加1.7%，烷基化油装置开工率为56.92%，较上周下降2.64%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：按照3月10日卓创统计的数据显示，3月上旬，华南8船冷冻货到港，合计15.75万吨，华东11船冷冻货到港，合计22.2万吨，华东港口码头库存为41.67%，较上周下降1.46%，华南码头库存55.34%，较上周增加5.54%。

三、策略建议

PG04合约则是对应需求阶段性回升的合约，由于短期期价上涨过快，同时地缘政治有缓和迹象，导致油价波动率明显增加，将带动液化气大幅波动，经过此前大幅回调之后，期价继续向下的空间有限，可以考虑择机布局多单。

目前密切关注原油市场变化情况。