钢矿或偏强震荡 动力煤受政策与需求博弈影响

研报正文

【钢矿】

现货信息：

上海螺纹4930，钢坯4680，唐山开工率34.92%，社会库存991.9万吨，钢厂库存307.75万吨。

铁矿石普氏指数144.9，现货曹妃甸PB(61.5)粉960，港口库存15714.30万吨，钢厂铁矿石库存可用天数27天。

市场分析：

钢材反弹测压，铁矿石强势回升测压，资金流入值得关注。

现货端反而走弱，整体近月基差修复，远月仍深贴。

钢厂开工需求有望回升，利润合理，炉料库存充裕，钢材库存累积，供给整体回暖，下游成交需求同比情况仍不佳。

外矿供给重回稳定偏暖，供给2022整体边际转暖，港口库存当前已回升高位。

操作建议：

rb05，I05偏强震荡，受整体商品环境调头氛围影响，中期仍需警惕，远强近弱思路不变。

【动力煤】

现货信息：动力煤(Q5500，山西优混)：秦皇岛1520元/吨，秦皇港口库存500万吨，曹妃甸港口库存333万吨。

市场分析：

消息面，3月11日，郑商所：对动力煤期货部分合约实施交易限额，zc2204-zc2303合约单日开仓交易最大数量为20手。

价格方面，BDI指数仍处高位，现货政策承压价格回落，盘面价格受政策端大幅贴水现货。

供应端，近期煤炭发运量快速增长，港口存煤水平提升，政策保供仍持续，当前煤矿陆续复工复产，供应向好。

需求端，下游工厂复工，工业用电需求将领先民用电，北港库存偏低，秦皇港口小幅累库，库存收录500万吨。港口下游询价增多，电厂补库需求仍在，当前供需偏紧张。

不确定风险因子：保供稳价政策、新冠变异病毒影响、俄乌战争等。

操作建议：

短期价格主要受政策端与供需面之间的博弈，zc205缺乏流动性，短期或围绕长协价呈现区间震荡，建议观望为主。