俄乌局势缓和削弱成本支撑 鸡蛋企稳运行

研报正文

现货行情

昨日蛋价有稳有涨，主产区均价为4.19元/斤，较前一交易日价格涨0.04，主销区均价为4.53元/斤，较前一交易日价格涨0.02。

南方市场昨日到货正常走货快慢不一总体供应正常小幅波动涨落互现。

北方各地纸箱昨日走稳为主走货仍旧被动，散框稳涨落互现疫情各地情况不一，中部地区情况复杂低价区反弹高价区回落，粉蛋昨日稳中走快继续上涨。

北京蛋价继续小幅上涨，主流石门、回龙观参考价203元/44斤，较前一交易日价格涨3元，大洋路截至早上7点累计到货5车，到货正常，走货正常，价格200-205元/箱，较前一交易日价格上涨。

昨日上海蛋价整体稳定，红蛋浦东价122元/27.5斤，与前一交易日稳定，粉蛋主流批发价212元/45斤净重，较前一交易日价格涨7元。

基本面信息

1.卓创数据：2022年2月份全国在产蛋鸡存栏量为11.53亿只，环比增加1.05%，同比减少4.28%，基本符合预期。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4040万羽，环比增加2.9%，同比增加9.3%。

2.根据卓创数据：3月11日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1646万只，较上周减少7.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月17日当周淘汰鸡平均淘汰日龄497天，较前一周增加1天。

3.根据卓创数据：3月17日当周全国代表销区鸡蛋销量为7351吨，较上周增加2.7%。

4.根据卓创数据：3月17日当周生产环节库存、流通环节库存略增，生产环节周度平均库存有1.4天，较前一周增加0.06天，流通环节周度平均库存有1.03天，较前一周增加0.01天。

5.昨天全国主产区淘汰鸡价格大部分地区问题，江苏地区淘鸡价格略有回落，淘鸡主产区均价在4.83元/斤，较前一交易日价格跌0.01。

相关图表

交易策略

低存栏低供应、弱需求、高成本仍是当前主基调。

成本端，当前现在俄罗斯和乌克兰打仗，乌克兰已经禁止出口小麦等农作物了，许多其他国家也禁止粮食出口，国际粮价较高，高粮食推高饲料价格。

但是最近两天俄乌局势缓和，双方谈判各有妥协，饲料走高预期可能不如之前那么强烈。

供应端，2月份存栏仍比较低，而根据补栏数据推算，预计未来几个月在产存栏将逐步恢复，但是最近养殖利润一般淘鸡量相对尚可，预计在产存栏恢复相对缓慢，高成本下预计5月在产存栏蛋鸡量可能要低于预期。

消费端，疫情后的消费情况比疫情前还是差很多，随着时间推移以及疫苗的普及预计2022年消费将继续好转，但是最近全国各地爆发的大规模疫情和防控措施对消费市场的负面影响较大，短期来看最近一段时间的假期和餐饮消费较差。

操作上：

1、单边：

当前在产蛋鸡存栏是近些年低位且恢复相对缓慢，鸡蛋库存处于往年同期低位，低库存叠加低存栏支撑盘面价格。

饲料端俄乌局势缓和，饲料成本有望略有下降，另外最近国内各地疫情爆发且情况严重，甚至出现封锁的情况，疫情对下游的旅游餐饮消费影响非常严重，蛋价在快速上涨之后出现较大幅度的回调，但是5月合约在4200位置附近有较大的支持。

2、套利：

当前7-9价差处于历史同期的相对高位，根据统计学角度考虑，未来7-9价差大概率走弱，而且越临近5、6月份7月合约大概率走临近交割的逻辑，建议7-9反套。