疫情频发国内消费不旺 棉价区间震荡

研报正文

基本面信息跟踪

1.3月16日中国棉花价格指数（CCIndex）至22665元/吨，较上个交易日下调58元/吨。3月16日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为28955元/吨，较上个交易日持平。

据郑州商品交易所，2022年3月16日棉花仓单总量18614（-51）张,其中注册仓单18144（-58）张，有效预报470（+7）张。

2.2月，棉纺织企业棉花工业库存延续下降趋势。据调查，截至2月底纺织企业在库棉花工业库存量为75.11万吨，较上月底下降2.52万吨。纺织企业可支配棉花库存量为109.45万吨，较上月底下降3.32万吨。

3.目前巴基斯坦国内棉价坚挺，因目前已无新棉上市，少数纺企之间进行库存棉花交易，数量有限。当地已步入淡季，轧花厂已基本关闭，卡拉奇棉花协会（KCA）现货报价维持20000卢比/莫恩德不变。

巴基斯坦局部地区已开始新年度植棉，预计在小麦采摘过后播种范围将逐步扩大。

旁遮普邦农业部门新年度将推广可溯源棉种，保障棉种质量，促进产量增加。听闻部分贸易商已开始5月底6月初的第一批籽棉预定，当地市场人士表示，这是巴基斯坦历史上首次在新棉上市之前提前三个月进行预定。

重要数据跟踪

逻辑观点

美联储释放乐观经济预期，如市场预期加息25个基点至0.25%-0.50%区间，并最快在5月份公布缩表计划。

国际形势方面，随着俄乌谈判所取得一定进展，市场避险情绪略有改善。

国内疫情加剧，多地市场开业，运输受到影响，消费孱弱。纯棉纱市场气氛较淡，成交量萎缩，纯棉纱价格稳中偏弱，重心呈下移趋势。纺企信心偏弱，出货意愿较强。

后期市场担忧北半球种植面积增加的预期且国内消费不旺，但前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限，预期棉价以区间震荡走势为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在05合约21000-21500区间进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，注意投资节奏，可逢低做多。