伦镍挤仓势头逐步化解 沪镍存向伦镍修复空间

研报正文

信息分析

（1）昨日LME镍库存7.43万吨，较前一日减少414吨，注销仓单1.90万吨，占比25.64%；沪镍库存0.61万吨，减少24吨，整体库存继续保持低位，注销仓单占比继续走低。

（2）现货方面，金川镍、俄镍、镍豆对2204合约分别升水4000-4500元/吨，升水4000-4500元/吨和升水5000-6000元/吨；升水上涨250元/吨、上涨550元/吨及持平。

进口维持较大亏损，俄镍无法清关流入导致货源稀缺，升水走高。同时疫情影响下，物流运输受阻，市场货源较少，日内成交偏弱。

（3）伦敦金属交易所（LME）发布公告称，镍市场的每日限价由5%增至8%。LME select的镍交易将于3月17日起的每个工作日伦敦时间8点恢复。

市场数据跟踪

逻辑

供应端，镍铁厂恢复生产，但短期镍铁仍稍偏紧；需求端，国内新能源车销量和动力电池装车量继续向好。

整体来看，供需面仍偏紧，国内外库存延续低位去化。

伦镍挤仓势头逐步化解，LME恢复交易后两度跌停，市场极端情绪进一步缓解，伦镍涨跌停板限制下，沪镍存在向伦镍修复空间，在价格引导回归基本面之前，沪镍仍需保持警惕，静候修复。

中长期来看，电池对镍需求预期明显提升，高冰镍和镍盐大幅放量前镍价将维持强势。

操作建议：观望或区间操作。

风险因素：宏观面变动超预期；高冰镍项目进展超预期；新能源车销量和换电项目进展不及预期；俄乌局势变动超预期。