再生端供应紧张 铅价或有反弹动能

研报正文

一、期货行情

3月17日沪铅主力2204合约收至15275元/吨，涨幅1.19%，夜盘较开盘持平，报15195元/吨，伦铅收至2254美元/吨，涨幅0.18%。

二、现货资讯

3月17日，上海市场1#电解铅均价15075元/吨，较上一交易日涨100元/吨，国产铅锭贸易商对期货盘面报价暂稳，天津市场报4-50附近，江浙沪市场贸易商报4-20-4+0附近。

铅价虽有小幅反弹，但目前铅现货价格符合下游电池厂心理预期价位，逢低入市询价积极，湖南市场15075元/吨成交200吨。

上海某贸易商反映，突传某大型原生炼厂暂停一条产线，市场散单紧缺局面预计暂时无法缓解，铅价或有进一步上涨可能。

再生铅市场价格积极跟涨50-100元/吨，市场还原铅价格报14200-14250元/吨，再生精铅价格报14350-14450元/吨，含税贴100元/吨至平水，报14975-15075元/吨出厂。

下游积极询价，河南市场精铅含税成交价15000元/吨出厂成交400吨；湖南市场反映市场还原铅货紧，低价极难采购，还原铅成交价14250元/吨到厂成交100吨。

江西某炼企反映市场散单货紧，出货意愿不强，看好后市铅价。

废电瓶价格跟涨不积极，仅内蒙、江西和贵州地区的部分企业价格上调50元/吨，其他地区价格均暂稳，市场废电动多报在8800-8900元/吨。

安徽一企业反馈昨日暂未订到货，到货以前几天的订单为主，成交价格8900元/吨；河南某企反馈本周内到货和订货均较稳定，每天有5-6百吨，成交价8900元/吨，仅够生产，难以留库。

安徽某企反馈库存告急，当前价格已处于8900元/吨及更高为主；山东德州一回收商反馈因疫情暂停出货和进货。

三、市场分析

现货方面，再生铅供应偏紧，部分炼厂反应原料库存消耗完毕，山东部分地区受疫情影响暂时停止回收，废电瓶回收商倾向于挺价出售，原料供应紧张。

库存方面，SHFE库存较前日减少2511吨至99184吨，LME库存较前日持平。

原再价差在118元/吨，仍处于相对低位，对铅价起一定支撑作用。

整体看，废电瓶供应愈发紧张，一方面受疫情影响回收率低于正常水平，另一方面持货商倾向于挺价出售，交易难以达成，炼厂目前以消耗原料库存或者存量订单为主，部分厂商原料库存消耗见底。

废电瓶的紧缺使得再生供应愈发紧张，部分地区甚至出现原再价格的倒挂，铅价受此影响小幅反弹，后续需要持续关注废电瓶供应情况。