收储通知支撑养户心态 生猪短期向下空间有限

研报正文

行情回顾

昨日生猪期货主力合约偏弱运行，收于12630元/吨。

现货方面，全国外三元出栏生猪均价为11.67元/公斤，较前日均价下跌0.14元/公斤。

基本面及交易策略

北方市场受新冠疫情影响，生猪调运受阻，散户出栏积极性一般；屠宰企业受疫情影响出现停工或减少屠宰，屠企宰量下滑，短期市场暂无利好提振，预计生猪现货价格窄幅偏弱为主。

中长期来看，生猪出栏体重持续回落，市场整体压栏情绪较弱，预计生猪出栏体重将继续向正常体重区间回归。

能繁母猪产能去化进程持续，全国能繁母猪存栏量2021年7月开始连续7个月环比下降。但由于二元母猪占比的提升使得母猪种群生产效率明显提高，国内生猪产能仍在持续释放，今年上半年的生猪供应充足。

需求方面，2至5月为季节性消费淡季，终端需求较为疲软，猪肉消费难见明显利好提振。

此外近期饲料原料价格的不断上涨，一方面使得远月出栏生猪养殖成本提升；另一方面使得养殖企业资金压力加大，养殖端亏损加剧，或加快产能去化进程。

综合来看，国家发布第三次收储通知，或对养户心态上形成支撑，但预计持续动力不足，在生猪供应压力难减、需求淡季的情况下，现货价格难有起色。

盘面仍有向下空间但预计较为有限，操作上建议空单轻仓持有。