需求释放有待验证 玻璃恐持续走弱

研报正文

【市场行情】

目前现货基准地河北沙河安全白玻大板报价2130元/吨，较前一日持平。

【多空分析】

利多：

1、多地房地产调控逐步放松，稳经济预期下，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。

2、玻璃生产成本持续抬升，生产利润持续下滑，预计中长期玻璃冷修产线将继续增多，产量将逐渐萎缩。

利空：

1、局部个别产线存点火及冷修计划，但短期玻璃在产产能仍维持高位。

2、地产数据整体不及预期，终端资金改善不明显，玻璃下游加工厂开工率仍较低，整体需求启动迟缓。

3、中下游提货谨慎度增加，多数区域厂家库存增速有所加快，社会库存消化速度一般，原片厂库存预计将继续增加。

主要逻辑：玻璃下游需求整体偏弱、不及市场预期，加工厂和贸易商对浮法原片的采购谨慎，原片厂库存持续累积，去年四季度滞延的需求释放仍需进一步等待验证。

风险点：房地产继续走弱、玻璃生产线冷修不及预期

【基本观点】

基本面：玻璃生产利润持续回落，个别产线冷修但整体在产产能仍维持高位；地产数据公布，房地产资金改善速度较慢，需求启动不及预期，原片厂库存持续累积。

基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2130元/吨，FG2205收盘价为1918元/吨，基差为212元，期货贴水现货；偏多。

库存：截止3月17日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存268.60万吨，较前一周上涨5.91%，位于5年均值上方；偏空。

盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

预期：玻璃供给高位，下游需求不及预期，库存持续累积，预计维持震荡偏空运行为主。