库存下降阶段性支撑盘面 焦煤并不悲观

研报正文

期现行情

基本面信息

供应方面：

产地方面，上周产地焦煤产量较上周小幅下降。

上周五，有关部门再次要求推动煤炭产量增长，若后期落实到位，焦煤产量也会有一定增长空间，但需要一定时间，未来产地供给或有少量边际增量。

进口蒙煤进车数继续小幅增加至200车左右，但整体仍偏低，关注后续进车恢复情况。

国际焦煤到岸价与国内价格倒挂幅度继续扩大，海运焦煤到港量维持偏低，关注后期到港情况。

需求方面：

焦企方面，当前焦炭日产偏较上周增加，但总体偏低，焦炭价格提涨后焦企普遍有利润，生产积极性较前期有所增加，焦煤采购需求增大。

钢厂方面，高炉复产数量或增加，炼焦煤消耗将回升，但周末唐山疫情风险加大，虽然钢厂生产暂未收到影响，但汽车运输会受到很大影响，钢厂补库放缓，短期对原料价格利空。

库存方面：

煤矿原煤库存小幅增加，港口库存继续下降，下游钢厂、焦化厂炼焦煤合计库存继续下降，整体库存继续下降，且处于历史偏低位置。

市场数据跟踪

整体观点

供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，海运进口焦煤内外价格倒挂，未来到港情况有所减少，进口蒙煤通关数量小幅上升，但总体仍偏低，关注后期口岸的通关情况，整体供应偏紧。

需求方面，下游钢厂复产预期较强，原料消耗有增加的预期，但周末唐山疫情导致钢厂物流受阻，短期钢厂补库驱动减弱。

库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且上周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。

整体来看，当前焦煤供需偏紧，但周末唐山疫情导致短期原料需求减弱，短期价格上方有压力，但中期来看价格并不悲观。

盘面暂维持逢低做多思路，关注铁水产量的恢复力度，同时也需关注动力煤政策给盘面带来的不利影响。