市场库存积压 锰硅高位盘整运行

研报正文

行情分析

截至3月18日，期货价格8766点，比上周8892点下降126点。

主力合约SM2205合约与北方地区现货基差为-442点至-342点，期货升水现货且处于下降基差结构，上周内主力合约SM2205完成了从升水现货至贴水现货的转换。

现货行情

截止发稿，北方现货市场报价8450-8550元/吨，南方8400-8600元/吨，百川盈孚硅锰现货价格指数8512元/吨，与上周相比持平，其中广西地区报价8400-8600元/吨；贵州地区报价8400-8600元/吨；内蒙地区报价8450-8550元/吨；宁夏地区报价8500-8600元/吨，各地区报价差异主要来自于各自成本差异。

基本面分析

1、本周宁夏以及甘肃地开工率维持60%以上，产量处于较高水平，仅个别厂家因原料问题迫于行市被动减产检修。

2、内蒙地区普通硅锰生产正常，交单为主，部分生产高硅硅锰企业因炉型改造处于检修状态，整体开工63%左右。

3、南方市场尤其广西地区目前用电成本较高，厂家基本排单生产，开工率40%左右，主要维持老客户。

核心观点

供应方面，综合市场来看，北方地区开工率更高，造成了现货市场积压库存的现象；需求方面，全国需求量稳定性不高，具体钢招方面，部分钢厂正在少量补招。

上周锰硅行情高位盘整运行，前期一直处于上升阶段，不排除后市小幅度波动上涨的可能。