PTA供需形势好转 聚酯链存反弹需要

研报正文

市场表现

上周聚酯产业链品种的价格跟随原油价格，出现下跌行情。截至3月17日，PTA现货指数跌405元/吨，至5705元/吨；短纤现货跌466元/吨，至7550元/吨。

上周，TA205合约报6026元/吨，较上一周跌38元/吨；PF205合约报7742元/吨，跌176元/吨。

上周虽然累计涨跌幅度不大，但周内波动较大，大幅下挫后回升。

影响因素及分析

美国至3月11日当周EIA原油库存增加434.5万桶，预期减少137.5万桶，前值减少186.3万桶，上周美国国内原油产量维持在1160万桶/日。

美联储加息25个基点，符合市场预期。

美联储主席鲍威尔称最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度，决策者平均预期今年还要加息六次。鲍威尔表示美联储加息和缩表的时间已经到来，持续加息是适宜的。

上周PX价格运行区间1130-1273美元/吨，PX价格呈持续下行趋势，跌幅较大。PX加工费245-319美元/吨，PX加工费显著回升，尽管PX价格下跌，但由于上游石脑油价格跌幅更大，加工费出现明显回升。

3月11日的当周PTA产量102.4万吨，较上一周下降2.5万吨。PTA工厂开工率74.5%，较上一周下降1.6个百分点。PTA加工费在-140-320元/吨区间，加工费从负值状态出现明显回升，但依然处于较低水平，PTA开工率下降，供应减少，预计PTA加工费还将回升。

聚酯开工率89.3%，稳中有升。长丝品种库存的库存总体高位维持，库存水平偏高，但聚酯开工率持续较好。

PTA仓单方面，上周仓单数量明显增加，仓单库存32.3万吨，减少0.4万吨左右，仓单库存小幅回落，变化不大。

从PTA和聚酯工厂的开工率情况看，PTA总的库存累库的压力不大。

短纤现货加工费在880-1000元/吨之间，近期短纤的加工费水平显著下滑。

江浙织机开工率68.6%，较上一周回升3.4个百分点，目前江浙织机开工率基本正常水平。

PTA开工率下降、聚酯开工率稳中有升、织造开工率继续回升。原油价格剧烈波动，聚酯产业链品种的价格跟随原油。

结论及策略

原油价格反复剧烈波动，聚酯产业链品种的价格跟随原油，PTA和短纤的生产利润情况较前期明显下滑，造成开工率下降。

聚酯总的开工率稳中有升，PTA的供需形势好转，原油和聚酯产业链品种前期下跌后，有反弹的需要，同时要当心原油反弹之后再次转跌。