供应宽松基本面未改 生猪仍偏弱运行

研报正文

行情回顾

市场情绪有所缓解，周一生猪期价反弹走势。LH2205主力合约报收13115元/吨，涨幅3.15%，+400元/吨。

昨日开盘价12750元/吨，最低价12720元/吨，最高价13170元/吨，成交量40824手，持仓量64596手，增仓-3922手。

消息面情况

1、昨日综合均价：

2022年3月21日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价11.69元每公斤，相比前一天下跌0.23%。

主流市场外三元大猪全国销售均价11.80元每公斤，相比前一天下跌0.17%；主流市场内三元大猪全国销售均价11.40元每公斤，相比前一天下跌0.49%；主流市场土杂大猪全国销售均价11.03元每公斤，相比前一天下跌0.20%。

2、2月能繁母猪存栏4268.2万头

自2021年7月开始，能繁母猪产能进入去化阶段，截至2022年2月，能繁母猪存栏为4268.2万头，环比下降0.51%，较2021年6月下降了6.5%。

从存栏结构看，二元能繁母猪存栏占比不断回升，截至2022年2月，二元占比为88%。

整体来看，产能去化进度缓慢，当前能繁母猪存栏依然是正常保有量的104%，仍处于高位。

3、国家将启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作

据国家发展改革委监测，3月7日～3月11日当周，全国平均猪粮比价为4.75∶1，连续三周处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。

有关方面分析认为，当前国内能繁母猪产能总体较为合理;生猪价格已处于低位，进一步大幅下降的可能性较小。建议养殖场(户)合理安排生产经营决策，既保持适重育肥猪正常出栏节奏、不盲目压栏，也保持能繁母猪产能总体稳定、不过度淘汰。

后市展望

目前国内的生猪产能依旧过剩，需求仍不乐观，特别是最近多地出现疫情，进一步抑制了市场的消费，生猪市场供需两端承压。

虽然官方已经发起两次收储，由于收储量级较小，很难对生猪市场的供需产生明显改观，无法从实质上改变短期供给宽松的局面。

国家发展改革委宣布启动年内第三批中央冻猪肉储备工作，具体收储时间和数量尚未确定。从收储的历史数据来看，收储初期对于猪价影响相对较小，但是随着收储的不断深入、量级的不断提高，对于提振猪价的效果或许会愈发明显。

目前虽然母猪产量开始缩窄，逐渐的开始趋于正常范围，但据官方数据显示，前能繁母猪存栏依然是正常保有量的104%，仍处于高位，且整体母猪群性能提升。

总体，市场供应宽松的基本面并未改变，近月生猪依然维持震荡偏弱思路对待。

LH2205合约下方关注12000一线支撑力度，关注14000一线的压力位置。后续重点关注产能变化、收储政策以及疫情的影响。