在产蛋鸡存栏恢复缓慢 鸡蛋仍有下方支撑

研报正文

现货行情

昨天全国蛋价以稳为主，主产区均价为4.31元/斤，较前一交易日价格涨0.06，主销区均价为4.58元/斤，较前一交易日价格涨0.02。

南方市场昨天到货不多走货一般稳为主。北方各地纸箱昨日大部分地区稳定部分地区依然运输受阻，散框稳定为主走货快慢不一部分地区继续运输受阻，中部地区走货一般个别地区小幅回落，粉蛋昨日走货略好。

北京蛋价继续保持稳定，主流石门、回龙观参考价209元/44斤，较前一天价格稳定，大洋路截至早上7点累计到货7车，到货正常，走货一般，价格210-215元/箱，较前一天价格稳定。

昨日上海蛋价继续保持稳定，红蛋浦东价122元/27.5斤，与前一天稳定，粉蛋主流批发价215元/45斤净重，较前一天价格稳定。

基本面信息

1.卓创数据：2022年2月份全国在产蛋鸡存栏量为11.53亿只，环比增加1.05%，同比减少4.28%，基本符合预期。2月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为4040万羽，环比增加2.9%，同比增加9.3%。

2.根据卓创数据：3月18日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1425万只，较上周减少13.4%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月17日当周淘汰鸡平均淘汰日龄497天，较前一周增加1天。

3.根据卓创数据：3月17日当周全国代表销区鸡蛋销量为7351吨，较上周增加2.7%。

4.根据卓创数据：3月17日当周生产环节库存、流通环节库存略增，生产环节周度平均库存有1.4天，较前一周增加0.06天，流通环节周度平均库存有1.03天，较前一周增加0.01天。

5.今天全国主产区淘汰鸡价格大部分地区稳定，江苏地区淘鸡价格略有上涨，淘鸡主产区均价在4.85元/斤，较前一交易日价格涨0.01。

相关图表

交易策略

低存栏低供应、弱需求、高成本仍是当前主基调。

成本端，当前现在俄罗斯和乌克兰打仗，乌克兰已经禁止出口小麦等农作物了，俄罗斯也在拉不让出口货物的清单，粮食作为战略物质大概率会被列入，这两个国家是小麦和玉米的主产国，合计小麦产量占比25%左右，大麦也是25%左右，玉米13%左右，粮食价格易涨难跌，国内粮食现在比国外低，后面饲料价格可能还是一个大问题。

供应端，2月份存栏仍比较低，而根据补栏数据推算，预计未来几个月在产存栏将逐步恢复，但是最近养殖利润一般，淘鸡量相对尚可，预计在产存栏恢复相对缓慢，高成本下预计5月在产存栏蛋鸡量可能要低于预期。

消费端，疫情后的消费情况比疫情前还是差很多，随着时间推移以及疫苗的普及预计2022年消费将继续好转，3-5月份消费情况是一个逐步好转的状态，但是最近的疫情可能会市场负面影响还是比较大的，后面消费可能存在较大的不确定的性。

当前在产蛋鸡存栏是近些年低位且恢复相对缓慢，鸡蛋库存处于往年同期低位，低库存叠加低存栏支撑盘面价格。

饲料端，俄乌局势缓和饲料成本有望略有下降，另外最近国内各地疫情爆发且情况严重，甚至出现封锁的情况，疫情对下游的旅游餐饮消费影响非常严重，蛋价在快速上涨之后出现较大幅度的回调，但是5月合约在4200位置附近有较大的支持。

当前7-9价差处于历史同期的相对高位，根据统计学角度考虑，未来7-9价差大概率走弱，而且越临近5、6月份7月合约大概率走临近交割的逻辑，建议7-9反套。