钢厂利润跌至低位 铁矿短期或有回调风险

研报正文

核心逻辑

国内钢厂复产趋势延续，上周全国主要钢厂高炉日均铁水产量回升至220万吨，但现阶段钢厂利润已经跌至低位，且在疫情影响下，部分地区钢厂原料运输可能受限，这将会影响矿石需求。

供应端，二季度之后外矿发货量将逐步回升，但近期到港也处于低位，且疫情也可能会影响港口作业，导致港口压港量增多。

同时政策层面对于矿价一直保值高压态势，目前矿石港口库存中，贸易商库存接近60%，未来亦有进一步下降空间。

操作建议：铁矿石近期以区间震荡思路对待，短期或有回调风险。

风险因素：钢材产量继续明显回升。

背景分析

现货价格：

普氏62%铁矿石指数151.35美元/吨，涨4日46.45美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报955元/吨，持平。

库存情况：

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15497.30，环比降217；日均疏港量272.44降3.81。

分量方面，澳矿7467.37降144.44，巴西矿5107.57降101.23，贸易矿8933.40降140.1，球团492.75增9.19，精粉1081.48降5.1，块矿1990.76降36.30，粗粉11932.31降184.79；在港船舶数121条增14条。（单位：万吨）。

下游情况：

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.91%，环比上周增加8.06%，同比去年下降6.73%；高炉炼铁产能利用率81.88%，环比增加2.10%，同比下降5.85%；钢厂盈利率81.39%，环比下降2.16%，同比下降8.66%；日均铁水产量220.70万吨，环比增加5.64万吨，同比下降12.30万吨。