海外库存持续下降刷新记录 铝价偏强震荡

研报正文

现货资讯

周一SMMA00电解铝现货均价22990元/吨，涨470；贴60。铝社会库存低位再度支撑铝价。

华东现货方面，周一早盘成交对盘面贴水小幅扩张，华东下游受疫情影响，采购节奏放缓，中间商成交相对活跃，贴水实际对盘面为60元/吨附近，较上周五增加20元/吨。

SMM佛山铝价对04合约贴水30元/吨，贴水较上周五下调20元/吨，现货均价录得23020元/吨，较上周五涨470元/吨，市场持货商出货积极，对网贴水出货，下游接受度下降，成交清淡，市场实际成交对SMM贴水50-贴水30元/吨，绝对成交价格集中在22970-22990元/吨。

行业快讯

1.据最新海关数据显示，中国2月原铝进口量为18,343吨，环比下降52.69%，同比减少68.79%；铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为1030.5万吨，环比下降3.63%，同比增加19.2%。1-2月累积进口废铝20.93万吨，同比增加95.3%。

2.据SMM统计，截至3月21日国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四去库2.8万吨，巩义、南海、无锡三地贡献主要减量。

当前国内电解铝总运行产能小幅抬升，但国内总产量暂未追平去年同期，各地疫情突发，导致部分地区铝锭运输效率降低，影响铝锭到货出库。

3.近日中国宏桥披露了2021年全年业绩数据，数据显示，2021年中国宏桥实现营业收入同比增长32.9%，总利润同比增长57.3%。

中国宏桥表示伴随著全球经济延续复苏势头，新能源汽车、基建、居民消费及电子电力等行业稳步发展，进一步带动铝产品消费。

市场数据跟踪

市场分析

受到澳大利亚禁止像俄铝出口氧化铝的消息刺激，周一伦铝收涨3.96%；沪铝主力05合约日盘收涨1.2%，夜盘收涨0.22%。周一LME铝库存继续下降至704850吨，继续刷新2007年以来新低。

截至周一，国内电解铝社会库存106.1万吨，环比上周四减少2.8万吨，传统消费旺季到来，铝锭持续去库，支撑铝价。

近期各地突发疫情，铝锭生产方面暂未有较大影响，但对上下游企业的运输造成影响，厂区库存或在途量加大，主流仓库到货量减少，对下游企业补库造成困难。

欧洲减产进一步扩大，海外地缘政治矛盾尚未解决，澳大利亚宣布对俄铝制裁，俄铝生产或受影响。

国内需求回暖，海外库存持续下降刷新记录，预计铝价将维持偏强震荡走势，建议逢低短多，观望为主。

关注铝价波动以及近期疫情爆发对各地生产运输的影响。继续关注产能、库存变化及俄乌局势变动。