棉花：下游依旧维系偏弱格局 关注外部市场驱动

研报正文

行情综述  

郑棉夜盘高开后低走，昨日早盘受外盘上涨带动放量冲高，创出一个多月新高后震荡回落，最终收涨0.42%于21550元/吨，涨幅为90元/吨。

18日ICE期棉市场整体收涨，近日外棉的偏强走势，这或将在一定程度上助力郑棉上行，但郑棉下游市场依旧维系偏弱格局，供需整体偏弱，主要关注外部市场驱动。

宏观、行业要闻

（一）宏观消息：

1、俄乌周一开始新一轮谈判；乌克兰总统将乌战时状态再延长30天，称已准备好与普京会谈，但不接受乌东两地区独立等妥协。

2、3月LPR报价：1年期和5年期均维持不变，中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%。5年期LPR为4.6%，预期为4.6%，上月为4.6%。

（二）行业消息：

1、棉花公检：截止2022年3月20日，2021年棉花年度全国共有1071家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，全国累计检验23910673包，共540.02万吨，同比减6.7%，其中新疆检验量23389561包，共528.32万吨，同比减6.3%；内地检验量为521112包，共11.70万吨，同比减20.0%。

2、新棉加工：截止3月20日2021/2022年度新疆棉累计加工530.18万吨，同比少7.6%。

3、海关统计，2月我国棉纱进口量10万吨，环比降33.3%，同比降28.6%。1到2月累计进口同比降28.6%。年度累计进口同比降16.2%。

4、据棉花信息网，受原料上涨和疫情影响，纺企生产利润持续下降，生产积极性大打折扣，开机率同比有所降低。企业新接订单量低于预期，棉花和成品库存维持低位，原料采购意向偏弱。

市场数据跟踪

分析及观点

俄乌周一开始新一轮谈判，但根据当前情况来看，俄乌局势依旧不明朗，双方冲突几无缓和迹象。

此外，近期国内多地疫情复发，各地区纷纷升级疫情防控措施，部分地区日常生活受限，内需预计难有明显起色。

外围市场方面，18日ICE期棉市场整体收涨，ICE5月合约结算价126.86美分，涨500点。

供应端，近期美国得州旱情特发持续，引发市场对新年度产量不及预期的担忧；其次，受疫情及俄乌局势等因素影响，粮食的重要性再次凸显，新年度植棉面积存变数。

库存方面，国内商业库存高企，接下来部分轧花厂可能要面临还贷压力，抗价心理或将有一定变化。

需求端，国内消费未见明显好转，下游市场依旧维系偏弱格局，纯棉纱市场气氛不佳，传统金三银四的行情当前仍未见到，纺企以小批，少量走货为主。

总的来看，郑棉自身基本面整体维持弱势，主要关注外部市场驱动。中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

关注：俄乌局势走向、美联储货币政策、终端消费情况。