政策端监管限价压力明显 动力煤持稳运行

研报正文

行情回顾

盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

主力持仓：主力净多，多减。

基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1640，05合约基差761.4，盘面贴水。

库存：秦皇岛港口煤炭库存504.5万吨，环比减少0.5万吨；六大电数据停止更新。

市场数据跟踪

影响因素分析

利多：

1、产区疫情、安监等因素扰动仍存。

2、北方港口库存积累缓慢。

利空：

1、政策端监管限价压力明显，国家发改委连续发声，各大指数停发。

2、供暖压力缓解，部分电厂开始春季检修，机组半负荷运行，沿海电厂日耗进入季节性淡季。

逻辑观点

截止3月18日全国电厂样本区域存煤总计978.2万吨，环比减少32.5万吨；日耗49万吨，环比减少3.1万吨；可用天数19.96天，环比增加0.56天。

坑口、港口受限价影响报价持稳，但个别煤种放开限价，实际市场价格与报价有明显出入。

主产矿区受疫情影响，煤矿管控严格，生产及发运均受到阻碍。大秦线运量回升，北港库存出现积累。

供暖压力缓解，部分电厂开始春季检修，机组半负荷运行，沿海地区电厂日耗有所回落。

管理层多次组织召开会议，动力煤各月份合约流动性较差，无法真实反应现货市场，盘面高基差没有参考意义，暂时没有交易价值。观望为主。

风险点：1、产区安监扰动。2、政策端管控进一步发酵。