油价大幅上涨 PTA短期反弹

研报正文

盘面情况

05合约昨日开6100，最高6164，最低6022，收6144，涨24或0.39%。整体上，PTA短期反弹。

现货市场

PX：

昨日PX市场收盘价1211.67美元/吨CFR中国和1191.67美元/吨FOB韩国，涨7美元/吨。

PTA：

下午PTA市场价格震荡下沉，现货商谈6125元/吨附近，基差走强。

主港主流货源，本周及3月底05升水25附近、4月初05升水25附近、4月底05升水30附近、仓单05升水15附近成交及商谈。

疫情影响需求释放、物流阻塞，市场以贸易商卖盘为主，逸盛石化4月份合约8折供应，聚酯工厂保持刚需买盘，谨慎情绪不减，交易尤显清淡。

装置：

PTA产能利用率75.10%，较上周下降0.72个百分点。产量本周产量102.15万吨，较上周减少0.25万吨。

后续关注新凤鸣2号线250万吨/年的PTA装置何时会开启8-9天的检修，以及福海创450万吨/年的PTA装置是否会进一步降负至5成附近。整体来看，供应端趋于进一步收缩。

逻辑与结论

隔夜油价大幅上涨，PX加工费在200美元附近。

PTA供给方面来看，近期恒力两套装置检修，大连逸盛检修，现货加工费处于历史低位水平，检修装置陆续增加。需求方面，聚酯利润有所修复，但产销偏低，生产意愿减弱。

PTA供需双减。目前成本端影响市场，PTA阶段性谨慎参与。